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jzucchet
El ejecutivo en jefe de AT&T, John Stankey, parece tener un pavo en sus manos en forma de DirecTV, que está recibiendo ofertas por alrededor de $ 15 mil millones cinco años después de que el gigante de las telecomunicaciones pagara $ 49 mil millones para adquirirlo.
AT&T sigue adelante con una subasta de DIRECTV, y se perfila como una venta de remate.
La semana pasada, el gigante de las telecomunicaciones invitó a un par de pretendientes a la segunda ronda de una subasta de la difusora de televisión por satélite en dificultades, a pesar de que las ofertas de la primera ronda habían valorado a DIRECTV en muy por debajo de los 20.000 millones de dólares, según se enteró The Post.
Las ofertas de apertura de un círculo de firmas de adquisiciones se situaron en alrededor de 3,5 veces el Ebitda de aproximadamente $ 4,5 mil millones de DIRECTV, lo que implica una valoración de alrededor de $ 15,75 mil millones, según una fuente cercana al proceso.
Eso es menos de un tercio de los $ 49 mil millones que AT&T desembolsó para DIRECTV hace solo cinco años bajo el ex director ejecutivo Randall Stephenson, un acuerdo que también incluyó la asunción de $ 18 mil millones en deuda.
Ahora, su sucesor, John Stankey, que se convirtió en el CEO de AT&T en julio, está luchando por deshacerse de él en un proceso que está siendo dirigido por Goldman Sachs, dicen los conocedores.
“Es muy, muy sorprendente que vendan DIRECTV a un precio tan bajo; eso es una destrucción seria de valor”, dijo un ex ejecutivo de AT&T que habló bajo condición de anonimato.
Un portavoz de AT&T se negó a comentar.
El proveedor rival de televisión por satélite, Dish Network, cuyo jefe multimillonario Charlie Ergen dijo una vez que una fusión de Dish y DIRECTV es "inevitable", no participa en la subasta, según las fuentes. Eso es después de una oferta fallida el año pasado de Stephenson para fusionar los dos que se enfrentaron a preocupaciones antimonopolio.
Eso deja a las firmas de capital privado, que buscan ordenar a la compañía que se encoge por dinero en efectivo a medida que los suscriptores de DIRECTV huyen constantemente a servicios de transmisión de video de menor precio como Netflix y posiblemente al incipiente servicio HBO Max de AT&T.
Los posibles escenarios de acuerdos incluyen que AT&T retenga una participación minoritaria en la enorme empresa, o varias firmas de adquisiciones que se asocian en el acuerdo, según el Wall Street Journal
Se sabe que Apollo y Platinum Equity Partners han echado un vistazo a DirecTV, aunque no se pudo determinar si pasaron a la segunda ronda. Los pretendientes ahora están hablando con los prestamistas para ver cuánto dinero pueden pedir prestado para financiar una compra apalancada, dijo un prestamista con conocimiento directo de la situación.
"No hay crecimiento", dijo el prestamista. "Es una situación muy difícil".
DIRECTV está perdiendo suscriptores a un ritmo alarmante. La división "Video Connection" de AT&T dijo que perdió 886.000 suscriptores en el trimestre más reciente, casi igualando las pérdidas del primer trimestre para un total de 1,78 millones, o el 9 por ciento del total en el primer semestre.
DIRECTV representa alrededor del 80 por ciento de esa división, lo que implica que tiene 14,3 millones de suscriptores, según una estimación de Bruce Leichtman del Grupo de Investigación Leichtman. En comparación, Comcast perdió 478.000 suscriptores en el segundo trimestre, dejándolo con 20,3 millones, mientras que Charter ganó 102.000, dejándolo con 15,7 millones. Dish perdió 40.000 para un total de 9 millones.
Leichtman le dijo a The Post que AT&T en los últimos dos años dejó de ofrecer promociones a los suscriptores cuando terminaron sus contratos de dos años y aumentó los precios para los nuevos clientes. Mientras tanto, Disney y otros ofrecen servicios de transmisión por secuencias más baratos, lo que genera pérdidas de suscriptores mayores que el promedio de la industria.
"La gente quiere hacer girar esto como un corte de cables, pero AT&T simplemente decidió que ya no le gustaba el negocio".
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